La autoridad de defensa de la competencia de Brasil aprobó la inversión prevista por United Airlines en Azul Linhas Aéreas, habilitando a la aerolínea estadounidense a incrementar su participación minoritaria en la compañía brasileña. La decisión elimina un paso regulatorio clave dentro del proceso de reestructuración financiera que Azul lleva adelante bajo el Capítulo 11 de la ley de quiebras de Estados Unidos.
El Consejo Administrativo de Defensa Económica (CADE) dio luz verde a la operación sin imponer restricciones, tras concluir que el aumento de participación no otorga control a United ni genera impactos significativos sobre la competencia en el mercado aéreo brasileño. Con esta autorización, United podrá elevar su tenencia accionaria desde cerca del 2% actual hasta aproximadamente el 8%, mediante una inyección de capital cercana a los 100 millones de dólares.
La inversión forma parte del plan integral de reorganización financiera de Azul, que se acogió al Capítulo 11 en mayo de 2025. Desde entonces, la aerolínea ha continuado operando con normalidad mientras avanza en la reducción de su endeudamiento y en el fortalecimiento de su liquidez. La entrada de capital fresco es considerada un elemento central para sostener la operación durante el proceso y preparar la salida de la protección judicial.
United mantiene una relación estratégica de largo plazo con Azul, que incluye acuerdos de código compartido y cooperación comercial, además de una participación accionaria minoritaria desde hace más de una década. El incremento de la inversión refuerza ese vínculo, aunque sin modificar la estructura de control de la aerolínea brasileña, un punto que fue especialmente evaluado por el regulador.
Azul es actualmente la tercera aerolínea más grande de Brasil y opera una red que combina rutas domésticas, regionales e internacionales. Su flota está compuesta por aviones Airbus A320neo y A321neo en servicios de alta densidad, Embraer E195 y E195-E2 en rutas regionales, turbohélices ATR y Cessna Caravan para mercados de menor volumen, además de Airbus A330 para operaciones internacionales.
El proceso de reestructuración de Azul incluye la devolución de aeronaves a arrendadores, la renegociación de contratos de leasing y la emisión de nuevas acciones, lo que implicará una dilución para los accionistas actuales. Estas medidas buscan aliviar la presión financiera derivada de costos dolarizados, obligaciones de arrendamiento y la volatilidad cambiaria.
La compañía prevé completar su reestructuración y salir del Capítulo 11 a comienzos de 2026, una vez obtenidas las aprobaciones judiciales correspondientes y el respaldo de los acreedores. En ese contexto, la aprobación del aumento de participación de United aporta mayor previsibilidad sobre la futura estructura accionaria y refuerza la hoja de ruta de Azul para encarar su próxima etapa operativa.